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多方合作拓展鸡蛋“保险+期货”深度广度
来源: 中国期货业协会网站    2020-07-02 10:38:27

        多年来,鸡蛋“保险+期货”项目在各大主产区持续推进,为万千养殖企业规避了市场风险、保障了养殖利润。为了进一步提高金融助农的能力水平以及未来发展持续动力,参与的市场主体不断扩容,从单一的保险公司及期货公司逐渐扩充至银行、信贷等多维度金融机构,保费来源也从交易所补贴发展为地方政府财政提供补贴甚至全商业化运作。在这个过程中,作为项目的主要运作方,项目的效果很大程度上依赖于期货公司前期的方案设计,因此很多期货公司在方案设计时都会尽可能地贴合实际情况进行创新,以确保项目赔付效果更加稳健,专业性进一步提升。

  “保险+期货”持续推进离不开多方努力

  为了更好地调动相关主体的积极性、增强试点项目的可持续性,相关期货公司、保险公司及地方政府在项目开展前期做了许多努力。

  上海中期期货相关负责人向期货日报记者介绍,近些年,上海中期期货每年都会邀请保险公司、农业农村局等,为主产区当地政府干部和相关涉农人员宣传普及“保险+期货”理论知识,分享实践经验,当鸡蛋养殖户感受到“保险+期货”带来的保障之后,参会学习积极性非常高。

  “随着试点项目的不断增多,我们会更加重视风险管理,建立完善的风控体系,探索更多的试点模式,吸引更多的金融机构参与进来。”上述负责人表示,公司旨在通过引导产业链上的各个环节运用期货衍生工具,规避日常经营管理中的风险,扩大“保险+期货”的试点内容和范围,逐渐实现产业链的良性循环,保持试点的延续性,逐年积累试点经验,从而真正落实期货服务实体经济的政策方针。

华夏彩票登录  值得一提的是,2019年“大商所农保计划”中,多数的鸡蛋项目试点都有当地政府财政的补贴支持。其中,河北平乡县政府补贴保费29万余元。平乡县副县长史书军表示,“保险+期货”是当地农业农村局组织谋划乡村振兴相关政策及涉农重点项目,统筹利用国家关于支持农业发展的财政奖补等政策,推动农业农村财政资金与金融资本协同服务乡村振兴。

  银河期货在陕西省铜川市耀州区及商洛市山阳县开展的鸡蛋“保险+期货”试点项目同样获得了当地各级政府的支持。据银河期货相关负责人介绍,铜川市、商洛市农业局给予试点项目85.7万元的补贴支持。其中,铜川市给予21.42万元的市级补贴支持,商洛市将“大商所农保计划”与省级创新产品试点结合在一起,给予64.28万元补贴支持(省级补贴50.89万元,市级补贴13.39万元)。

  “省政府及地方政府高度重视,并提供强有力的财政补贴支持,为未来项目的可复制,可推广提供了坚强后盾。”上述银河期货相关负责人表示。

  此外,重庆市人民政府早先于2018年6月29日颁布了《重庆市农业保险保障倍增计划实施方案》,提出启动长寿区鸡蛋收益保险试点工作,补贴资金由长寿区财政给予解决。2018年10—12月,在大商所的大力支持下,中信建投期货联合人保财险重庆市分公司,在重庆市长寿区开展鸡蛋“保险+期货”项目,该项目为重庆市政府首个财政资金补贴的“保险+期货”项目。此次试点规模6000吨,涉及37个农业合作社,总保费合计129万元,其中政府补贴51.4万元,占总保费的近40%,农户自缴38.6万元。通过此次试点,引导养殖户与基层政府正确认知这一创新模式,推动“保险+期货”长效机制的建立。

  2019年,中信建投期货联合人保财险重庆市分公司在重庆市长寿区继续开展鸡蛋“保险+期货”试点,为4000吨鸡蛋提供价格险保障。试点参保养殖户共40余户,保费合计168.61万元,其中40%保费来自长寿区政府的财政补贴。

  “‘保险+期货’项目的陆续开展在当地有效普及了相关金融知识。在期货公司和保险公司的大力宣传下,养殖户热情高涨。我们计划小规模尝试饲料成本保险,以对鸡蛋养殖的产业链进行全面风险管理。”中信建投期货相关负责人说。

  而在黑龙江省大庆市肇州县开展的“大商所农保计划”,不仅获得了相关政府的财政支持,相关企业也为试点的推进贡献了力量。“本次试点项目获得了肇州县畜牧兽医局5万元的补贴支持,同时,黑龙江中农兴和生物科技股份有限公司作为在新三板挂牌的国家级农业产业化龙头企业,致力于带动黑龙江省蛋鸡养殖和蛋品深加工产业链发展,对项目资金支持5万元。”中信期货相关负责人说。

  期货公司的专业性提升项目效果

  事实上,为了更好地帮助鸡蛋主产区养殖户稳定收益、提高项目赔付,很多期货公司在方案设计时都会尽可能地贴合实际情况进行创新,以确保项目赔付效果更加稳健。

  据了解,中信期货黑龙江大庆肇州鸡蛋场外期权项目是大庆市首单鸡蛋场外期权项目,旨在帮助养殖合作社利用金融衍生工具对冲合作社在生产经营中存在的价格风险。最终实现赔付金额63.5万元,赔付率达到了89%。

华夏彩票登录  中信期货相关负责人介绍说,该项目采用“场外期权+政府+龙头企业+银行支持+订单农业”的创新模式,养殖合作社担心未来4个月鸡蛋价格下跌,向中信期货风险管理公司中证资本购买场外期权对冲价格风险,中证资本再利用期货复制期权的方式将风险对冲到期货市场当中。农业银行则为养殖户提供信贷支持。同时,为了解决养殖户的鸡蛋销路问题,项目引入黑龙江中农兴和生物科技股份有限公司为养殖企业托底收购,提供“订单农业”支持。

华夏彩票登录  “本次试点项目选用创新的奇异期权结构,由亚式气垫增强结构和亚式二元期权结构组合而成。鸡蛋属生鲜品种,养殖企业随产随销,没有库存,采用亚式气垫增强期权结构,均价的设置使得极端行情带来的巨幅波动造成的影响减小,并且与合作社分批售卖鸡蛋的经营模式相适宜,更符合鸡蛋现货销售特点。蛋鸡养殖从上苗到淘汰标准时间是540天,以2、3月份鸡雏上苗测算,8、9、10、11月正值产蛋高峰,养殖收益主要来源于这一阶段。养殖户担心鸡蛋价格未来波动,急需锁定8、9、10、11月份利润,规避价格下跌风险。”该负责人表示。

华夏彩票登录  亚式二元期权结构给整体项目提供了“双保险”,即使行情出现单边上涨,或者鸡蛋期货结算价整体下跌,二元期权结构提供的区间固定赔付也能够一定程度上弥补较低的下跌赔付,提升整体结构的赔付率,使得鸡蛋期货价格无论上涨还是下跌都能产生一定赔付,给予合作社全方位的风险保障。

华夏彩票登录  同时,据介绍,为提高赔付效果,此次场外期权试点采取逐月赔付的形式,操作更加灵活,规避不同月份的下跌风险,最大程度保障养殖户利益,给客户根据市场行情择机获取较高赔付的机会。

  在河北平乡县的“保险+期货”试点项目中,上海中期期货同样利用自身专业优势,设计了保底型亚式保险方案,赋予了更低的保费费率和更灵活的操作空间,贴合了鸡蛋生产出售的周期,分期入场,提升了赔付的可能性。“由于鸡蛋期货价格在最后一期出现单边上涨的行情,我们也随行就市,向交易所申请更改为看跌价差的结构,在总保费基本不变的情况下,在第四批向养殖户赔付了25.4万元。”上述上海中期期货相关负责人说。